別樣我的物流人生

適度掌控“風險發條”
風險無處不在，這種“未來結果的不確定性或損失”，作為一項無形的生態調節機製，平衡著行業環境，促使優勝劣汰的路徑循環往複，持續創新。正因風險的存在，一些行業才能夠在加強風險管控的過程中自我加壓，不斷壯大。

對於道統道路運輸業而言，並存著諸多風險，最突出的莫過機動車事故、貨運風險、管理風險、履約風險、財務風險、自然災害風險等。

同時，供應鏈中也存在很多運輸風險原素，如運輸模式選擇不當；運輸組織沒有優化；運輸路線選擇不合理；運輸服務商選擇不恰當；裝載不合理；訊息不對稱；危險品運輸；企業風險意識淡薄；物流管理與風險管理人才的缺乏。

運輸有利於開拓市場，有利於鼓勵市場競爭並降低市場價格，有利於勞動的地區分工和市場專業化，然而運輸過程中存在的風險原素大大削弱了這些功能，影響了運輸的公共服務，牽絆著企業做大做強，甚至會在某個特定時段阻礙運輸經濟的步履。

機動車事故是運輸行業第一風險，教訓往往非常慘痛。其中有掛靠經營埋下的諸多隱患，這種違反行政許可法的特殊經營模式很容易在利益驅使下打亂整個市場秩序，導致行車事故頻發、服務質量降低，還會因車輛產權模糊，引發法律風險、連帶賠償等一系列問題。

層出不窮的配貨詐騙是貨運風險中比較突出的問題之一，成為被消費者投訴的“頑疾”。一車貨物價值幾十萬元甚至一百多萬元，但是幾十元錢便可偽造一套信任狀獲得貨主信任，收齊貨物和運費後卷款“蒸發”。由於大部分貨運騙貨都使用了假信任狀、假身分，使得案件偵破難度極大。

汽車租賃業在我國是新興產業，吸引不少精英積極投身。但因汽車租賃業所有權與使用權分離的特性，以及租賃物的高移動性和可變性，使汽車租賃行業也面臨諸多風險，許多汽車租賃公司反映車輛被盜、被騙，或者被抵押、扣押，租賃公司的合法權益得不到有效保障。

而規避風險是那樣困難，恰如脆弱的發條，擰得過緊容易斷裂，擰得太松影響轉動效率，甚至停滯不前。鬆緊能否適度，可以多少看出道路運輸業的成熟程度。

然而，也有業內人士認為，客營運業現下處於風險缺失的狀態，因為︰運力數量始終處於管製狀態的制度；利益平衡的客運線路配置手段使企業避免被擠出局的風險；各種保險制度也使任何嚴重的事故之後經營者都能安然無恙；掛戶經營使得企業的經營風險成功轉嫁；運價管製降低了客運經營風險……

追求無風險是所有人的天性，規避風險是經營者合理的願望。哪一家企業不是在風險中起步，哪一家不是在風險中成長，管理者都希望在未來的驚濤駭浪中永續輝煌。

交通運輸領域那根“風險發條”，平時靠著行業決策者和同仁們來共同擰轉。現下，就讓我們來探討如何判斷風險、選擇風險、規避風險繼而運用風險，在風險中尋求機會，創造收益，讓風險存在的意義得以延伸。
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2009年個人投資理財三招
金融危機對中國經濟的衝擊正在逐步顯現，明年市場將如何發展？北青財富課堂上專家教您───

百年未遇的金融“海嘯”正在影響著我國的實體經濟，降薪、裁員的新聞讓每個人都深感危機的存在；在降息週期的背景下，個人理財變得越來越重要，但很多投資者也非常困惑，“現下房市冷清、股市低迷、債市被猛抄，到底該如何投資？”
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對此，上周北青財富課堂上，浦銀安盛基金管理公司副總經理陳逸康給到場的讀者進行了精辟而獨到的講解。

第一課

經濟下行格局已基本確立

此次金融危機對中國經濟的衝擊正逐步顯現，外部需求萎縮，導致中國退場門增速大大放緩，市場需求不足、效益下滑，這將影響到企業的投資意愿和能力，進而制約消費增長。

陳逸康表示，我國巨視經濟已由過熱轉向趨冷，物價情勢也從對通貨膨脹的恐懼轉變為對通貨緊縮的擔憂，中國貨幣政策同時也從“從緊”轉為“適度從緊”再到目前的“適度寬鬆”。

種種跡象表明，寬鬆貨幣政策氣候已成，央行已開始透過放寬信貸要求和減少央行票據發行量來實現流動性管理。目前已經進入了降息週期，準備金政策也將服務於積極的財政政策。

“我國經濟下行格局已基本確立，目前經濟政策大調整已經開始，政府採取了一系列的經濟刺激政策，目的就是為了保增長。此次政府出手更早、經驗更豐富，積極財政政策的力度更大、貨幣政策亦更加靈活，因此這一政策組合料能有效防止中國經濟過快下滑。”

“預計明年GDP的增長在8.5%左右。4萬億的經濟刺激措施，雖然對經濟增長的拉動短期難以見效，但可以提振全國民眾的信心。”陳逸康說。

陳逸康說︰“明年將是非常困難的一年，短期內回到兩位數的增長水準難度很大。但農村改革以及城鎮化趨勢，也許是拉動下一輪經濟高速增長的引擎。”

第二課

明年股市或將有架構性機會

“由於巨視經濟與股市關係密切，因此投資者對明年的股市不要期望過高，面對未來一年外部需求減少、居民消費需求受影響、刺激經濟舉措正逐步出台等不確定原素的影響，明年上市公司的平均盈利增長可能會低於10%，這意味著很多行業會出現負增長。”陳逸康說。

從估值方面來看，雖然市場目前的本益比和市淨率都相對較低，長期而言具有一定的吸引力，但由於市場短期仍存在諸多不確定原素，比如大小非的問題、流動性不足、全球金融危機的演變、海外市場的波動等，市場仍有一定的下行風險。

因此，投資者還是應該耐心等待企業盈利的回升，以及上述不確定原素的進一步明朗。

“明年經濟雖然困難，但股市未必賺不到錢。在巨視經濟刺激政策的帶動下，板塊上漲會此起彼伏。呈現架構性、階段性、脈波性的特點。建議投資者能夠抓住市場波動的特徵，靈活進行投資操作。”陳逸康說。

第三課

現下入場債市是否合適？

今年以來，在巨視面和資金面的推展下，具有“避風港”之稱的債券市場為機構和個人投資者所青睞，債市也走出了一輪波瀾壯闊的上漲行情。現下是否還可以投資債券基金？

陳逸康指出，雖然現下中國的利率水準一再降低，但是考慮到中國經濟仍然處於下行軌道，參考中美基準利率的差異，我國利率水準仍有下調空間。

此外，由於股市的賺錢效應減弱，很多投資者更願意選擇風險較低的債券市場；隨著寬鬆貨幣政策的實施，以及存款準備金率的進一步下調，使得債券市場的資金面趨於良好。所以從基本面和資金面來看，2009年債券市場整體趨勢向好，但期間也會出現大幅震盪的市場情況。

那麼債券市場經過一輪猛漲之後，是否會經歷沖高回落的過程？

陳逸康分析指出，在央行下調金融機構一年期民眾幣存債款基準利率1.08個百分點的政策後，債券市場並未出現大幅上漲的行情。

“因為前一兩個月債券的價格被炒得太高，以至把後幾次降息的空間透支了。所以這次降息，債券市場沒有太大的回應，其實是對債券市場前期被炒高價格的合理修正。因此，現下債券市場比較穩定，投資的風險也較前段時間有所降低。”

第四課

中小投資者如何佈局2009？

面對2009年的經濟情勢，中小投資者如何管好自己的“錢袋子”？陳逸康建議，首先應該進行風險承受力水準測試，對自己進行充分了解；然後根據自己的風險承受能力，來構建2009年的理財組合。

陳逸康提出三點配置原則︰第一降低個人的收益目標，追求資金安全。“如果經濟情勢不好，不要強求獲得很高的收益，而是要考慮本金安全。這樣才能儲存實力在下一輪牛市中繼續投資。”

第二，降低風險資產的配置比重，加大低風險資產的配置。可以考慮購買一定比例的國債，國債的期限控制在三年到五年內。這樣可以保證資金的流動性，以便隨時進行投資方向的調整。

第三，根據自身風險承受力和市場的階段性變化，適時調整投資計畫。可以購買一些債券基金，根據市場狀況，對手中持有的股票型基金和債券基金進行調整。同時也可以進行銀行存款或購買銀行的短期理財產品，在保證資金流動性和安全性的前提下獲得短期收益。

陳逸康明確提出2009年個人投資比例，即持有的股票和股票型基金占比在20%-30%，債券和債券基金占比30%-50%，銀行存款和短期理財產品占比20%-50%。

最後他還強調，投資者最好不要把大量資金放在活期存款中，因為在降息週期的背景下，這樣的資金管理模式難以獲得滿意的回報。
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